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10月25日，中国人民银行(以下简称“央行”)开展2300亿元7天期逆回购，以对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护月末流动性平稳。此次逆回购操作利率为2%，维持不变。鉴于当日有20亿元逆回购到期，故央行公开市场实现净投放2280亿元。

回顾央行10月份以来的逆回购操作，10月8日规模为170亿元，10月9日至10月21日期间均为20亿元，10月24日增至100亿元。而10月25日2300亿元的规模不仅为月内最高，也是今年3月份以来最高。

对于此次大规模的逆回购投放，受访专家普遍表示，正如央行公告中所提到的，受“税期高峰、政府债券发行缴款”等短期因素影响，市场利率明显上升，反映出市场短期资金需求增加，因此央行灵活开展大规模逆回购以保持资金面平稳。

全国银行间同业拆借中心数据显示，10月份以来截至10月20日，DR007(银行间市场存款类机构7天回购加权平均利率)始终维持在1.6%以下，10月21日升至1.6726%，10月24日则进一步走高至1.7077%。截至10月25日17时，DR007报1.9195%。另外，隔夜Shibor(上海银行间同业拆放利率)自10月20日以来不断走高，也表明流动性出现趋紧态势。

“前期以20亿元‘地量’逆回购操作维持一定净回笼规模，10月25日则大规模净投放，明显表现出央行适时适度、灵活机动地维护流动性平稳运行的意图。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟对《证券日报》记者表示。

光大银行金融市场宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，如果市场资金利率继续上升，不排除央行会继续合理加大操作力度，平抑资金面短期波动。预计随着缴税、债券发行等短期扰动影响弱化，央行公开市场操作规模将回归常态。

“保持流动性合理充裕，依然是维持宽信用、呵护修复、支持稳增长的基本前提和首要条件，这也有利于金融机构持续加大对实体经济、重点行业、薄弱环节的支持。”庞溟表示，预计央行将综合运用数量型、价格型等多种货币政策工具，优化政策组合，维持流动性合理充裕，保持市场利率平稳运行，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，更有力地支持实体经济。

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