来源：广发基金

从历史数据来看，春节至两会期间上涨概率相比一季度其他时期都要高。

恰逢春节过后整体市场还算不错，就有小伙伴发来私信，想要重点展开谈谈春节至两会期间的“日历效应”。

(相关资料图)

那今天就从宽基指数、市场风格和申万行业三个角度为大伙儿分析分析~

1、宽基指数

过去14年数据显示，春节至两会期间中小盘优势非常明显。

中小盘代表指数中证500和中证1000上涨概率在各宽基指数中排首位，均为92.86%，14年里仅有1年在春节至两会期间涨跌幅为负，其余均为正涨幅。

从涨跌幅中位数来看，中证500和中证1000的表现同样不俗，分别为4.77%和4.05%，仅次于创业板指。

相比之下，超大盘代表指数上证50的整体表现弱很多。

不仅上涨概率在各宽基指数中垫底，仅为57.14%，涨跌幅中位数也同样垫底，仅有1.08%。

2、市场风格

对比完宽基指数的表现之后，我们再来看看市场风格是否也有明显差异。

从上涨概率来看，消费、成长和稳定风格的上涨概率靠前，均为85.71%，14个年份里有12个年份在春节至两会期间是上涨的。

而金融风格在这期间的上涨概率最低，仅为57.14%。

从涨跌幅中位数来看，周期风格表现最佳，达到4.05%，稳定风格(+3.90%)和成长风格(+3.81%)的表现也不错。

兴业证券分析认为，两会前政策预期密集发酵是支撑稳定、成长风格走强的重要因素。

3、申万行业

最后，来看看申万一级行业的表现。

无论是上涨概率，还是涨跌幅中位数，环保行业在春节至两会期间的表现均排在首位，上涨概率能达到92.86%，涨跌幅中位数为8.02%。

除此之外，通信、商贸零售、公用事业、农林牧渔、国防军工和综合等行业在春节至两会期间的表现占优，主要原因在于这些行业受政策预期催化较多。

过去14年数据显示，春节后至两会前这段时期是传统的“做多窗口期”，在一季度当中这段时期上涨概率较高。

兴业证券认为主要有以下两方面的原因：

一方面，两会前夕政策预期发酵往往推动市场风险偏好抬升；另一方面，春节前因为避险等原因减仓的资金，往往会在节后回补仓位。

从宽基指数看，中小盘优势明显，中证1000和中证500指数上涨概率达到92.86%，涨跌幅中位数分别为4.05%和4.77%；而同期上证50的上涨概率仅为57.14%，涨跌幅中位数仅为1.08%。

从市场风格看，稳定风格和成长风格的整体表现占优。

从申万一级行业看，环保行业表现最为亮眼，通信、商贸零售、公用事业、农林牧渔、国防军工和综合等行业也不错。

OK，关于春节至两会期间的“日历效应”分析就到这里啦！

最后需要提醒的是，每一年股市面对的环境都不一样，所以“日历效应”只能作为参考之一，不能一味地刻舟求剑哦。

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