来源:Wind
2023年A股市场一扫去年阴霾。截至2月10日,今年以来A股主要宽基指数普涨、5052只个股4484涨568跌,成交量明显回升,市场情绪很乐观。
(相关资料图)
今年以来A股主要指数表现
20230101-20230210
数据来源:Wind;注:个股数据统计的是2022年12月30日前上市的股票,下同
在权益市场红火同时,有类资产也默默开启“上涨”模式。
截至2月10日,中证可转债指数今年以来已上涨4.32%。
对很多普通投资者而言,债市就够烧脑了,可转债更是陌生。
其实在投资业内,可转债被认为是“攻守兼备”的一类资产,是“债券+股票期权”的投资工具,它既有债券的防守性,也有股票的进攻性。
简单而言,投资者可以像持有普通债券一样持有可转债,等待到期还本付息;也可以在规定的期限内,把可转债换成股票。另外,当可转债触发强制赎回条件时,发债企业有权要求持有人转股、或者将债券卖给发债企业。
因此,可转债既有作为债券的纯债价值,也有反映转股权的期权价值,还有赎回条款、回售条款等条款价值。
对于债市投资者来说,可转债是间接参与权益市场的重要工具;
对于股市投资者来说,可转债的波动通常小于正股,是一种相对稳健的投资选择。
然而,由于可转债身处股、债、衍生品的交汇之处,理解起来比较复杂,一直以来都是一个相对小众的投资品。
虽然小众,但可转债的市场表现可圈可点。
2019年、2020年、2021年,中证可转债指数分别上涨25.15%、5.26%、18.48%;三年累计上涨56.07%(20190102-20211231),跑赢了同期上证指数(45.95%)。
2022年受权益类市场拖累,可转债市场出现回调,中证可转债指数全年下跌10.02%。
但其跌幅小于A股主要宽基指数,显示出相对良好的防御性。
A股部分指数表现
20220101-20221231
数据来源:Wind
从2019年到2022年的表现来看,可转债“进可攻、退可守”的特点发挥得淋漓尽致。
今年开年以来,在理财赎回缓解、经济复苏预期强化、权益市场向好的背景下,转债市场快速上涨。
中证可转债指数表现
202207-202302
数据来源:Wind;截至20230210
虽然随着近期股市调整,转债也有所下跌。但展望后市,或可继续保持乐观。
一方面,国内经济修复预期持续强化、外围流动性虽有扰动但整体趋向于压力缓解,A股当前或并不具备“做空”的基础。
由于权益市场(股市)预期对转债估值的基础性地位,债市虽有压力,但权益端不悲观,转债有望跟随权益震荡上行。
另外,股市仍面临经济复苏、外部环境等诸多不确定因素,市场表现或有反复,这可能也有利于可转债发挥攻守兼备的特点。
对于大部分普通投资者来讲,可转债理解起来不易,参与的门槛也比较高。
根据《关于可转换公司债券适当性管理相关事项的通知》,个人投资者参与向不特定对象发行的可转债申购、交易的,应当同时符合下列条件:
(一)申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币10万元(不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券);
(二)参与证券交易24个月以上。
如看好可转债市场,可转债基金或许是个不错的选择。
可转债基金,主投于可转债的基金。一般会保持较高的可转债仓位,综合运用各类策略,挖掘投资收益。
(责任编辑:叶景)- 不论牛市来不来 这类资产你都该关注起来! 世界今头条
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