来源：中欧基金

最近大家对定投的热情真是日益高涨。但之前在聊定投的缺点时，就提到了一点：不是所有的基金产品都适合定投。

【资料图】

那么，什么样的基金适合定投呢？

定投也要选“好”资产

在前几期的分享里，我们知道了定投的优点和缺点，向大家介绍了定投买入和卖出有哪几种方式。接下来，我们就要回答【定投，选什么投？】这个问题。

回忆一下，我们在聊定投的缺点时，就提到了一点：不是所有的基金产品都适合定投。在我们看来，一个产品适不适合定投，主要考虑两点：

长期收益、波动率

长期向好的收益空间

定投还是一笔买入并不是对投资收益最大的影响因素，我们终归还是要考虑投资对象本身的回报能力。

因此，我们要选择的，应该是大概率长期收益向上走的【好资产】。

对于大部分国家的投资市场来说，股市投资的长期收益还是比较高的。就像下面来自经典的《股市长钱法宝》一书中所展示的：

图源：《股市长钱法宝》，统计1802-2002年美股、美债、美元等多类资产的年化收益率

再进一步去看，我们的选择就包括指数基金和主动管理型基金。

在选在主动管理型基金时，其实就落到看基金经理的投资方法、投资目标、长期收益能力的稳定性、控回撤能力等，我们结合自己自身的风险承受能力和预期收益去选择；而指数基金相对来说会比较好选一些，因为这里面人的因素比较少，【指数定投】也是很多投资大师所推崇的适合普通人的投资方式。

不过，定投指数基金有一点需要注意的是，我们最好还是选择一些偏均衡的宽基指数，而不是单一的行业或周期类主题的指数。因为相对于沪深300这样的宽基指数，行业、主题指数投资范围的前景要难预测的多，风险也要大得多。对于普通投资者来说，较难把握。

波动率大

定投中微笑曲线的关键在于【摊薄成本】，上期我们在介绍定投的几种方式时也提到，大家对定投的追求就是，如何更好地降低波动。而定投对高波动资产平抑波动的效果更好，所以，定投首选高波动的资产。

而股票类资产，不仅符合我们前面说的长期收益空间大概率向好这一条件，也同样符合高波动这一条件。

一般来说，债券由于其偿还期限固定，最终收益固定，因此其市场价格也相对稳定。股票价格的波动比债券要剧烈得多，其价格对各种“消息”极度敏感。不仅公司的经营状况直接引起股价的波动，而且宏观经济形势、市场供求状况、国际国内形势的变化，甚至一些“小作文”也能引发股市的波动，因此股票市场的变动幅度是远超出债券市场的。

所以，相比较一些债券基金、或者固收类产品，偏股型基金，是更加适合定投的。

最后，我们以大家比较熟悉的股票、债券、黄金为例，整理了一下近十年的涨跌和波动情况：

结论：

1. 定投类的资产，我们最好是选择长期收益空间大概率向上且波动率高的品种，综合来看，偏股型基金产品就很适合；

2. 偏股资产里，主动和被动，其实对于定投来说没有太大差别。主动基金的话主要是根据自身的情况选合适的人，被动指数的话尽量选择均衡的宽基指数。

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