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当前REITs二级市场走势出现一定程度的波动和分化，引起了投资者的重点关注。对此，招商基金机构资产管理部投资总监万亿表示，短期若出现一些指标的改善，市场有望出现反弹的机会，“制度建设有望扩大市场规模，持续提升REITs未来投资价值。”

REITs是市场较为稀缺的兼具股债双重属性的创新金融产品。投资者投资REITs的收益主要来自两个部分：其一是每年底层资产的分红，其二是REITs在自由市场交易时价值变动带来的资本利得。因此，REITs一方面有望追求相对稳定的分红收入，分派率可观，为投资者提供类似于债券的相对稳定现金流收益；另一方面，如若其资本增值，又可以为投资者提供类似于股票的长期资本回报。从过去一段时间的数据整体来看，我国REITs比债券收益更高，波动率比股票更低。

万亿表示，REITs一直是长期投资者进行资产配置时追逐的相对稀缺资产。在其看来，当前REITs的估值水平具备吸引力。长期来看，资产价格出现波动和再平衡的过程是正常的现象；短期来看，虽然投资者关注到当前REITs市场上的标的出现资产运营情况分化，以及二级市场换手率较低、做市商占比较大等流动性不足的情况，但目前也存在优质资产供给相对稀缺、风险偏好回升等有利于REITs价格回升的因素。随着我国经济增长逐步恢复，资产运营质量回升以后REITs或具备出现估值回归的可能性。

当前，REITs试点逐步深入推进，伴随底层资产类别扩容、参与投资人类型多样及规模扩大、相关金融产品不断创新，将带来REITs市场持续健康的发展。

万亿表示，良好的制度设计，例如对REITs资产发行上市及扩募的强监管、对原始权益人及战略投资者的严格禁售期约束，对新发行产品披露明确业绩预测的要求等，均有助于我国REITs市场长期稳定发展，有望助力市场规模稳步扩大，投资价值持续提升。

“从REITs投资相关的举措来看，可关注的方向包括但不限于如下：询价定价机制的优化、投资者生态圈的建立、投资者关系服务的完善、REITs研究市场的打造、投资者范围的进一步放开、REITs相关投资产品的创设等。”万亿说。

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