(资料图片仅供参考)

猛兽财经获悉，5月25日，协鑫科技（03800）在SNEC展会现场宣布由公司主导的新版《流化床法颗粒硅》国标将于今年6月发布，内容将更加突出颗粒硅在品质上的核心优势。上海证券发布研报预测协鑫科技2023-2025年营业收入将分别达到394.91、581.88、671.25亿元，同比分别+10%、+47%、+15%；归母净利润将分别达到121.74、152.54、199.55亿元，同比分别-26%、+25%、+31%。当前股价对应2023-2025年PE分别为4、3、2倍。上海证券主要观点如下：颗粒硅品质提升快速，专利储备奠定品质提升基础，下游N型高比例应用可期。从2022年至今，公司颗粒硅品质快速提升。颗粒硅总金属含量低于3ppbw产品比例由2022Q1的18.3%提升至2022Q4的80.3%，2023Q1提升至96%。截至2023年3月，总金属含量低于1ppbw产品比例超过75%。3月内单周产品金属<1ppbw占比增加13%。公司产品含粉率也在2022年由8mg/g降低至1mg/g。同时公司也有提高产品质量方面的专利储备。我们认为2022年至今，公司用实际数据证明颗粒硅产品质量提升路径有效，未来杂质含量有望进一步大幅降低。由于N型硅片对硅料杂质含量要求更高，我们认为未来随着质量提高，颗粒硅在N型拉晶环节高比例应用可期。颗粒硅成本优势逐步显现，我们预计未来成本还将有约10%-20%的下降空间。经测算，我们预计乐山地区成本在满产后将实现低于40元/kg的生产成本，相比较一季度披露的徐州地区40.15元/kg预计降低10%-20%。我们认为随着各基地产能逐步爬坡、达产、产能利用率进一步提高、费用管控能力提高，颗粒硅生产成本还将有进一步下降空间。风险提示产能扩产不及预期风险；市场需求不及预期风险；市场竞争加剧风险。

猛兽财经致力于让每一个不甘心的青年人学会港美股投资，体验在世界上最成熟最合规的市场里做世界头号公司股东的乐趣和刺激。让每一个青年人有尊严、平等通过港美股投资获得自由。

我们像猛兽一样关注着全球汹涌澎湃的美股、港股、创投等资本市场，并且为投资人和初创企业、上市公司、金融机构提供专业的财经资讯、港美股研究分析、金融圈社交、品牌营销、会议定制服务、财务顾问（FA）服务、IPO咨询、海外营销、财经公关、港美股投资者关系维护等服务，欢迎需要以上服务的朋友联系我们。猛兽财经旗下还运营着一款基于地理位置的陌生人金融社交平台：金钱世界社区。

标签：