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港股在开放后的一波反弹后现已出现动力不足，后续多种风险还需衡量，投资者宜谨慎。伴随夏季来临气温升高，啤酒需求即将逐步转入旺季，预计三季度的啤酒行业整体消费增速有望进一步提升，其中华润啤酒（00291）作为行业代表标的将持续受惠于产品升级和餐饮客流量恢复。

2023年以来，得益于管道的持续恢复，啤酒行业产销加速增长。数据显示，1至4月国内啤酒累计产量1141.50万千升，同比增长8.8%，超过2019年同期水准。虽然目前消费力恢复疲弱，但是伴随内地交通和经济活动复苏，预计消费持续上升。华润啤酒一季度营收同比上涨5.61%，4月营收保持高增长，同时行业3月、4月的啤酒产量分别增20.4%、21%。后续随着餐饮门店重新开业以及居民消费力的逐步恢复，叠加经销商备货信心较强，以及旺季高温的助力，啤酒行业整体消费增速有望进一步提升。

华润啤酒在2022年实施了多项降本增效措施以控制经营费用，这些措施包括优化产品结构、提高生产效率和行销效果等。这些努力导致公司的销售费用率和管理费用率分别下降了1.1%和1.4%。这些举措使得公司的去年核心EBIT达到了54.62亿元，同比增长了17%。

目前中国的啤酒行业正处于健康和稳定发展轨道中，大环境利好也为华润啤酒提供了较佳的发展机遇。从长期看，啤酒行业的产品结构正在向高端化转变，这不仅能够穿越经济周期，也能够带来更高的利润空间。华润啤酒正积极抓住这一趋势，推出更高端的产品，满足消费者的需求。

公司预计，高端酒销量占比在2026年有望提升到30%至35%，并维持原有的350万吨高端啤酒销量基础目标不变。华润啤酒凭借其丰富的产品线和广泛的销售网络，能够迅速抓住疫后复苏机会，推动销售增长。

夏季高温有利啤酒销情，华润啤酒将持续受惠于产品升级和餐饮客流量恢复，业绩有望进一步提升，投资价值看好，值得关注。

（作者为独立股评人）

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