财联社11月4日讯A股开户潮继续降温。上交所最新数据显示，2026年10月A股新增开户150.06万户。

同比看，较2025年10月的230.99万户下降35.04%；环比看，较9月的191.19万户再降21.51%。同环比双降之下，单月新开户数一路走到年内最低点，也低于2025年全部12个月。

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从2026年累计新开户看，前10个月累计新开2862.65万户，同比增长27.46%，已反超2025年全年2743.69万户约119万户，相当于去年全年总量的104.3%。

一边是单月开户再创年内新低、连续三个月回落，一边是累计提前跑赢去年全年，开户热度的回落，更多是节奏问题，还是市场进入存量博弈后的常态？

150万户再创年内新低，也低于去年所有月份

从单月节奏看，10月150.06万户已明显低于年内其他月份。2026年1月A股新增开户491.58万户，3月460.14万户，之后高位回落：5月、6月分别为276.53万户和286.46万户，7月约265.54万户，8月239.73万户，9月191.19万户，10月进一步降至150.06万户，连续三个月下行，并刷新年内低点。

与去年同期相比，落差同样不小。2025年10月新增开户230.99万户；把150万户放回去年全年12个月，连最低的5月155.56万户都没踩到，开户热度放在去年连中游都排不上。

结构上，个人投资者仍是绝对主力。10月个人新开户149.05万户，机构新开户1.01万户。开户数往往滞后或同步反映市场情绪，10月数据正是这条链条的又一次印证。

前10个月新开户总量超去年全年

如果只看10月，A股开户确实在加速降温；如果看前10个月，年内新增规模并不低。2026年前10个月累计新开2862.65万户，较2025年同期约2245.88万户增长27.46%，并一举超过去年全年2743.69万户。

这意味着，今年的“开户潮”高度集中在上半年。年初春季躁动、指数普涨的行情里，大量投资者集中涌入；进入三季度后，随着科技主线交易热度阶段性退潮、新的持续性热点尚未形成，市场从增量转入存量博弈，开户也随之从冲量转入降温。

累计已经反超去年全年，说明居民增配权益资产的大趋势没有逆转；单月降温更多代表短线投机情绪退潮，观察重心要从开户数量，延伸到客户资产、交易活跃度和产品配置。

降温三重压力：赚钱效应、假期日历与杠杆退潮

把10月开户降温拆开来看，至少有三重力量同时起作用。

其一是赚钱效应的弱化。10月A股整体缩量调整，上证指数跌6.33%，深证成指跌15.94%，创业板指跌23.02%，科创50跌幅更大、达24.13%。申万一级行业中逾八成下跌，通信、电子领跌，前期涨幅较大的科技成长方向承压明显，风险偏好收缩，赚钱效应自然无从谈起。

其二是“日历效应”。国庆长假前后，A股惯常出现节前避险、交易清淡的特征，10月仅17个交易日，部分资金选择持币过节，交投清淡，开户意愿也随之走低。

其三是杠杆资金的同步退潮。融资余额从9月末约2.54万亿元降至10月末约2.35万亿元附近，单月下降超1800亿元，缩量幅度仅次于今年7月。杠杆资金与新开户沿着同一条曲线往下走，强化了情绪降温的信号。

与此形成对照的是，股票ETF当月累计净申购超3600亿元，创历史次高。越来越多增量资金选择通过ETF、主动基金、基金投顾等工具配置权益，未必直接新开股票账户。这会降低开户数据对居民权益配置热情的解释力度，也让券商更关注客户资产与产品配置，而非单纯的开户数量。

10月开户与量能同向下行

值得关注的是，10月沪深两市日均成交额约1.6万亿元，较9月日均约1.83万亿元继续回落，全月成交较9月明显收缩。板块层面，食品饮料、银行等红利方向相对抗跌，算力硬件等前期热门方向跌幅靠前。

从年初1月14日历史天量约3.94万亿元，到三季度末一度见到约1.41万亿元的地量，再到10月日均约1.6万亿元的中枢下移，成交额与开户数沿着同一条曲线向下。开户降温与缩量调整相互印证，短线退潮的特征更为清晰。

券商怎么看11月：磨底修复，先守后攻

开户降温之后，市场并未完全转向悲观。多家券商策略团队对11月维持相对积极或谨慎乐观的判断，核心分歧不在方向，而在修复节奏和主线选择。

中信证券指出，10月以来公告回购金额超160亿元，今年以来累计接近2500亿元、创近几年新高，电子、有色金属等板块回购相对更多。历史上看，市场大幅调整阶段上市公司回购增持意愿更强，密集回购有望对市场企稳形成支撑；中长期伴随资本市场改革推进，A股在提升股东回报方面有望持续改善。

招商证券认为，市场将在温和触底后迎来反弹，需要先守后攻。当前影响短期运行的第一性原理是筹码压力，在压力化解前，可通过红利、内需等方向防守；快速调整之后博弈反弹是高赔率交易，右侧机会出现后才会有明显的进攻窗口。配置上不宜押注单一风格，可围绕超跌反弹、周期稳健、红利优选均衡布局。

中泰证券判断，10月的快速下跌完成了指数涨幅泡沫挤压、叙事阶段性换血和资金哑铃再平衡三件事，11月是“出清尾声的磨底期”，指数下跌空间可能并不大，但需要震荡确认底部，量能是右侧确认的重要标尺——两市连续稳定在1.8万亿元以上并能上2万亿元，底部出现较长阳线，大概率可认为磨底结束。配置上关注筹码介入较多的方向，以及跌幅足够深且景气逻辑仍在的AI算力与半导体产业链。

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