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9月3日上午，银行、保险、证券、交运、家电等行业集体拉升，平安银行、雅戈尔、美的集团、兴业银行、招商银行等多股走强。截至发文，A500红利低波ETF招商（562180）标的指数盘中上涨0.89%，多只红利指数持续走高。

分析本次反弹，华宝证券发现在近期市场探底回升期间，红利风格成为行情的主要推动力，银行、煤炭、交运等板块带动明显，科技成长赛道反而表现平平。展望后续，红利有望回归中长期震荡上行的趋势。

兴业证券也认为，近期传统防御板块占优，多个高股息板块获得避险资金青睐。资金从前期拥挤的科技成长、医药等板块转向煤炭、银行、食品饮料、公用事业等防御红利方向，呈现明显与避险的特征。同时，《保险公司资产负债管理办法》正式落地，险资红利配置或提速。

据华泰证券数据，上半年即便在科技股大涨的背景下，上市保险公司仍然坚定加仓了红利股，增配金额达到2885亿元，占总投资资产比例达到6.3%。《保险公司资产负债管理办法》的颁布，使增配红利股提升股息收益成为行业共识。

上述机构计算发现，保险行业截至1H26已经配置了2.1万亿元红利股，未来仍欠配1.9万亿元，可能在未来2—3年逐步完成配置。在资产荒格局未改的背景下，红利策略的配置性价比依然突出。

对于普通投资者而言，A500红利低波ETF招商（562180）基金经理窦福成认为，在市场波动常态化阶段底仓配置不应押注单一风格，而应选择行业分散、波动相对可控的资产，以降低组合的整体回撤风险。

A500红利低波正是基于这一配置思路而设计——在红利因子的基础上叠加低波与ROE稳定性筛选，力图在提供股息回报的同时，通过行业均衡、低波控制和成份股盈利质量来进一步控制组合波动，提供低利率环境下的长期底仓配置方案。

据悉，该指数银行仅占约20%，医药生物17%/交通运输14%/公用事业10%/家用电器9%/通信、建筑装饰各9%，行业均衡多点开花、有效避免了传统红利低波银行权重过高的风险。指数自基期以来年化收益率达14.03%，不仅领先传统红利低波指数、且年化波动更小，防御力突出。

中证A500红利低波动指数vs中证红利低波行业对比

数据来源：iFinD，截至2026.8.17

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