越来越多的A股上市公司加入回购大军。仅8月22日，据不完全统计，就有10多家上市公司陆续发出回购方案。

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回购股份得到监管层的鼓励和支持，成为新一轮“活跃资本市场，提振投资者信心”一揽子举措之一。从几千万元到十多亿元不等，上市公司斥资真金白银买入自家股票，既是稳定股价的自救之举，也在积极向市场传递信心。

上市公司回购掀起小高潮

杰普特拟以1000万元至2000万元回购股份，回购价格不超100元/股；大全能源拟以2亿元至4亿元回购股份，回购价格不超50元/股；联影医疗拟以4亿元至8亿元回购股份，回购价格不超140元/股……8月22日盘后，上市公司回购的公告纷至沓来。

“基于对公司未来持续发展的信心和对公司长期价值的认可，为了维护广大投资者利益，增强投资者对公司的投资信心，提议公司通过集中竞价交易方式进行股份回购。” 兆易创新在公告称，公司控股股东、实际控制人、董事长朱一明提议，将以自有资金实施不低于8000万元、不超过1.5亿元的回购。

南亚新材、嘉和美康、恒玄科技、大全能源、成大生物、麦澜德、花园生物……抛出回购股份方案的上市公司名单，还有一长串，但其回购股份的逻辑与兆易创新如出一辙。

近期市场行情低迷，上市公司回购股份逐渐掀起小高潮，有些回购算得上“大手笔”。此前一天，千亿市值的荣盛石化公告称，回购金额不低于10亿元、不超过20亿元，以此推动公司股票价格向长期内在价值的合理回归。从二级市场走势看，这家民营石化巨头自4月以来股价已累计下跌超20%。

回购有助于提振投资者信心

所谓回购股份，就是上市公司从股市买回自家公司发行在外的股票，往往被视作稳定股价的措施。股票回购后，既可以进行注销，也可以用于实施员工持股计划等。

“上市公司纷纷宣布用真金白银回购自家股份，这对于市场信心也是有效的提升。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，从历史上来看，上市公司回购的出现是市场见底的一个重要信号，也是市场酝酿上涨行情的重要特征。

回购之所以有助于提振投资者信心，中金公司研报认为，一方面实施回购后，回购股份通常被注销或成为库存股，不再参与交易流通，这将推升净资产收益率等财务指标。而另一方面，上市公司回购资金一般为自有或自筹资金，可能意味着公司经营性现金流稳定。

历史数据显示，A股上市公司回购行为的增加，较多发生在市场阶段性偏弱、估值偏低的阶段。根据中金公司的研究，在市场阶段性调整过程中，上市公司发布回购预案的节奏往往加速，并且在市场偏底部区域附近达到峰值，典型的如2018年下半年、2020年4月和2022年。

监管力挺上市公司回购

股份回购是国际通行的维护公司投资价值、完善公司治理结构、丰富投资者回报机制的重要手段，是资本市场的一项基础性制度安排。

股份回购对于稳定股价、提振信心具有重要作用。近年来，证监会多方面鼓励、支持上市公司开展股份回购，A股市场回购规模整体稳步增长。据中国上市公司协会统计，2022年，共有1155家上市公司进行股票回购，较上年增长17.38%，金额约为1029.17亿元。

近来市场行情低迷，回购股份得到监管方面的“力挺”。8月18日，证监会相关负责人表示，将修订股份回购制度规则，放宽相关回购条件，支持上市公司开展股份回购。

“鼓励有条件的上市公司积极开展回购，督促已发布回购方案的上市公司加快实施回购计划、加大回购力度，及时传递积极信号。”这位负责人称。

图片来源：视觉中国、上市公司公告截图

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