本周，首批主动ETF发行如火如荼。截至10月31日，已有15只提前结束募集，其中7只宣告成立。所有沪市产品均已结募，9只产品总认购资金超195亿元，最终募集180亿元（每只上限20亿元），发行吸引了超15万户投资者参与，其中机构投资者占比约25%，显示出各类资金对这一创新工具的认可。

随着募集完成，首批主动ETF已火速进入建仓阶段。从建仓方向而言，首批18只产品以均衡、价值、红利、成长、质量五大策略精准定位，旨在满足不同风险偏好投资者的需求，有望为市场注入长期活力。

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首批主动ETF迎来提前结募潮。

10月23日，首批18只主动ETF正式开售，其中，摩根基金、易方达基金和富国基金旗下3只产品首日售罄。

10月26日，华夏基金、华泰柏瑞基金、南方基金和平安基金旗下产品均提前结募。10月27日，汇添富基金、大成基金、招商基金和天弘基金旗下产品提前结募。

10月28日，华安基金也完成20亿元的发行任务，将对超募部分启动比例配售。10月29日，永赢基金公告称，旗下主动ETF“永赢景气均衡主动ETF”募集超过20亿元上限，提前结募。

工银瑞信基金10月30日公告显示，红利主动ETF工银（基金代码：158905）的募集期提前于2026年10月30日结束。10月31日，国泰基金发布公告称，旗下鑫汇均衡主动ETF国泰（158907）因累计有效认购申请份额总额超过20亿份募集上限，决定将募集截止日从原定的11月5日提前至10月30日，并自10月31日起不再接受认购申请。

截至10月31日，首批主动ETF已完成发行目标的产品增至15只，吸引资金约345亿元，其中7只已成立，合计成立规模140亿元。

其中，沪市9只主动ETF均已完成募集，总认购资金超过195亿元，募集资金180亿元（每只募集上限20亿元），超15万户参与了沪市主动ETF的认购，其中机构投资者认购占比约25%。深市还有3只仍在募集，分别为华宝、建信、鹏华旗下产品，至少有2只募集规模已超10亿元。

与此同时，基金公司自购仍在继续。建信基金近日公告，将运用固有资金1亿元在认购期投资建信均衡优选主动ETF，并承诺持有期限不低于1年。此前，已有摩根、易方达、富国、华夏、汇添富、工银瑞信、华安、平安等多家基金公司、券商通过自有资金或股东相关方面资金自购旗下主动ETF产品，当前机构自购金额合计超22亿元。

随着主动ETF发行的尾声渐近，接下来如何建仓也是市场的关注焦点。

本周A股市场震荡走低，缩量下跌。据悉，首批成立的摩根、易方达和富国基金旗下主动ETF已开始陆续建仓。其中，摩根资产管理（中国）计划逐步将旗下相关产品的股票仓位提至80%以上。此外，第二批宣布成立的南方基金、华泰柏瑞基金、华夏基金、平安基金旗下主动ETF也于近期启动建仓。

据了解，主动ETF自主选股、自主建仓，建仓节奏直接影响产品上市时的净值起点。由于首批主动ETF或在11月下旬上市，这也意味着，如果所有产品都在同一时间上市，那么成立时间越晚的产品，留有的建仓窗口越短。

那么，首批主动ETF超300亿元的增量资金，将布局哪些方向呢？

在监管引导和公募机构立足自身能力圈布局的共同作用下，首批主动ETF在策略定位上形成错位安排。

18只主动ETF中，均衡定位9只、价值定位4只、红利定位3只、大盘成长与质量定位各1只。业绩基准也呈现多样化：均衡类产品多采用中证800、中证A500或中证A100等宽基指数，追求最佳的风险收益比；价值、红利、质量、成长类产品则分别以对应风格指数为基准，定位更为清晰。

均衡策略——宽基基准下的多维均衡配置

以易方达品质均衡主动管理ETF、永赢景气均衡主动管理ETF为代表，多以宽基指数为业绩比较基准，注重股票组合在风格、行业、个股等维度的相对均衡配置。

价值策略——锚定价值指数，挖掘企业深度价值

以富国价值优选量化选股主动管理ETF、招商价值智选主动ETF为代表，均锚定中证800价值指数，聚焦基本面扎实、估值合理、现金流健康的优质企业，从长期视角挖掘企业的深度价值。

红利策略——“好公司、能分红、可持续”

以工银红利主动ETF、平安红利景气主动管理ETF为代表，均以红利资产为定位，选股逻辑可精炼为“好公司、能分红、可持续”九个字。

成长策略——GARP策略的唯一载体

摩根大盘成长主动股票ETF是唯一以沪深300成长指数收益率为业绩比较基准的产品，沿用了产品基金经理长期践行的GARP（以合理价格买入成长）策略。

质量策略——考察经营质量，寻找内涵式增长

华夏质量甄选主动股票ETF以中证800质量指数收益率为业绩比较基准，通过考察企业经营质量，寻找具备较高内涵式增长动力、持续创造价值能力的企业。

首批18只主动ETF的落子只是起点，真正的考验在于后续运作。风格锚定是否清晰、策略在透明运作下能否保持稳定、做市与流动性协同是否到位，将决定这批产品能否把发行端的热度，转化为中长期资金“长钱长投”的实际行动。

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