张瑜系华创证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛成员

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报告摘要

6月底来，哪些标的在上涨？

6月末以来，市场有所反复，但在偏弱的贝塔之下仍有不少标的在走高。我们关注两个层面：行业层面，哪些行业上涨的“覆盖面”更广？个股层面，哪些大票上涨较多？

（一）行业层面：银行上涨面较大

6月末以来，有5个中信一级行业上涨面超过50%。6月25日（创业板见顶）以来，5576只样本股票中有1309只上涨，上涨面为23.5%。

其中，上涨面偏高的包括：银行（97.6%），42只股票中有41只上涨。其他行业中，煤炭、食品饮料、交通运输和农林牧渔上涨面分别为62.9%、60.8%、54.1%和53.8%。

上涨面偏低的，主要是电子、电力设备及新能源，分别为4.7%、5.2%。

（二）个股层面，高股息标的表现较好

重点关注涨幅不低于15%、且总市值不低于300亿元的标的。共筛出77只股票，在725只市值超300亿的股票中占比10.6%。

这部分标的多为红利、防御板块。77支样本股中，银行有21只，医药8只，交通运输、电力及公用事业各7只，石油石化6只，5个行业合计49只，占到64%。

在76只有效标的中（1支近期未分红）平均股息率3.2%，高于万得全A的2.1%和沪深300的3.0%。分层来看，涨幅在15%~25%之间的47支标的，区间涨幅与股息率并无显著相关性；但涨幅大于25%的29支标的，区间涨幅与股息率存在较好的正相关性。

风险提示：股息率单因素对股价的解释力不足，股价波动超预期。

报告正文

一、6月底来，哪些标的在上涨？

6月底以来，市场有所反复，但在偏弱的贝塔之下仍有不少标的在上涨。我们关注两个层面：行业层面，哪些行业上涨的“覆盖面”更广？个股层面，哪些大票上涨较多？

（一）行业层面：银行上涨面较大

6月末以来，有5个中信一级行业上涨面超过50%。6月25日（创业板见顶）以来，5576只样本股票中有1309只上涨，上涨面为23.5%。

其中，上涨面偏高的包括：银行（97.6%），42只股票中有41只上涨。其他行业中，煤炭、食品饮料、交通运输和农林牧渔上涨面分别为62.9%、60.8%、54.1%和53.8%。

上涨面偏低的，主要是电子、电力设备及新能源，分别为4.7%、5.2%。

（二）个股层面：哪些大票在上涨？

个股层面，重点关注涨幅不低于15%、且总市值不低于300亿元的标的。共筛出77只股票，在725只市值达标股票中占比10.6%。

6月底来上涨标的多为红利、防御板块。77支样本股中，银行有21只，医药8只，交通运输、电力及公用事业各7只，石油石化6只，5个行业合计49只，占到64%。

在76只有效标的中（1支近期未分红）平均股息率3.2%，高于万得全A的2.1%和沪深300的3.0%。分层来看，涨幅在15%~25%之间的47支标的，区间涨幅与股息率并无显著相关性；但涨幅大于25%的29支标的，区间涨幅与股息率存在较好的正相关性。

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