央行年内第三度重启14天期逆回购操作,引发关注。12月19日,央行官网发布消息称,为维护年末流动性平稳,以利率招标方式开展了850亿元7天期和14天期逆回购操作,其中7天期逆回购90亿元,利率2%;14天期逆回购760亿元,利率2.15%。因12月19日有20亿元逆回购到期,当日实现净投放830亿元。
(资料图片仅供参考)
北京商报记者注意到,这也是9月底以来,央行再次重启的14天期逆回购。2022年内,央行第一次开展14天期逆回购操作是在1月30日,规模1000亿元,中标利率2.25%;随后在9月19日,央行重启14天期逆回购操作,利率降至2.15%,较前次操作下降10个基点。
而对于近日央行的加量逆回购操作,光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为,主要是年末将至,市场对流动性需求有所增加,市场利率有所上升,央行灵活操作适度增加7天、14天期逆回购操作,满足机构对跨年资金需求,保持市场流动性合理充裕,稳定市场预期,这符合央行往年操作惯例。在他看来,央行增加公开市场操作力度,呵护资金面,保持流动性合理充裕,有助提振市场信心,利好股债等金融资产表现。
资深宏观分析师王好同样称,央行重启14天期逆回购并加大公开市场操作力度,主要是为了平抑年末存款类金融机构应对MPA(宏观审慎评估体系)考核而导致的流动性量紧价升。此举有望在一定程度上缓解债券市场出现的资金季节性紧张局面,减小机构暂时性去杠杆压力,从而维护债券价格相对稳定。
本月15日,为维护银行体系流动性合理充裕,人民银行开展6500亿元中期借贷便利(MLF)操作和20亿元公开市场逆回购操作,充分满足了金融机构需求。
王好认为,当前,货币市场流动性较为充裕,主要来源有四个:一是月初降准释放约5000亿元;二是央行超额续作MLF,释放约1500亿元;三是央行全额回购特别国债,释放约7500亿元;四是年末央行季节性加大公开市场操作力度,释放资金总量预计将超万亿元。因此,尽管元旦假期前资金价格仍将出现明显上升,但幅度不会太大,各机构资金跨年将顺利完成。
央行此次操作后,市场资金面微幅上行。12月19日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜下行0.7个基点,报1.217%;不过,7天期Shibor上行4.8个基点,报1.8%;此外,14天期Shibor上行4.5个基点,报1.782%。
在周茂华看来,近日主要是由于年末因素,机构对流动性需求有所增加,市场利率反弹,但整体市场利率围绕政策利率附近波动,并未出现极端波动情况,反映市场资金面保持平稳,市场预期稳定。“整体来看,目前国内经济处于复苏阶段,货币、财政等纾困、稳增长政策持续发力,市场整体流动性保持合理充裕。”周茂华补充道。
12月15日至16日,中央经济工作会议在京举行,其中定调,稳健的货币政策要精准有力。要保持流动性合理充裕,保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域支持力度。
“在此情况下,LPR(贷款市场报价利率)大概率短期内将保持平稳。未来一个阶段政策利率调整情况,将主要根据接下来的一揽子稳增长措施实施效果而定。”王好预测道。
展望后续货币政策,周茂华同样认为,国内货币、财政等政策将持续发力,央行通过公开市场灵活操作以熨平短期资金面波动,市场流动性有望保持合理充裕,资金面平稳跨年无虞。考虑国内因城施策稳楼市政策措施仍有较大空间;近年来,部分银行的净息差和经验压力明显增大;同时,本月MLF利率保持不变,预计本月LPR将保持稳定。
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