来源：金融投资报

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3月9日，“中字头”再度出手，三大运营商午后联手发力，中国电信大涨5.43%，股价再创历史新高，中国移动涨超2%，中国联通冲高后有所回落，但成交量居两市首位。今年以来，中字头央企行情不断，据统计，截至3月8日，中字头央企指数3月以来累计上涨了4.88%，自年初以来上涨了13.54%，远超同期沪深300指数。而持有中字头央企较多的基金，如中证基建指数基金、中证央企创新指数基金、国企改革指数相关的多只基金年内净值涨幅也在15%以上。

中字头央企指数年内涨14%

近期，中字头央企个股持续活跃。3月1日，中国联通放量涨停，中国电信也放量大涨8.55%，中国移动涨4.98%，当日，上证指数上涨1%。3月6日，中国卫通涨停，中国移动、中国海防等涨超3%。3月7日早盘，中字头个股大幅上涨，“三桶油”扛起领涨大旗，中国海油盘中接近涨停，中国石油、中国石化盘中最高涨幅也达6%以上。中字头央企个股持续表现，反复活跃。

据统计，中字头央企指数今年以来表现突出，自3月1日至8日收盘，累计上涨了4.88%，自年初以来至3月8日，则上涨了13.54%。同期沪深300指数的区间涨幅分别为-0.87%和4.2%。许多大市值的中字头股也相当活跃，在总市值超千亿的中字头股票中，中国电信一马当先，今年以来截止3月8日的累计涨幅达到54%，中国联通涨幅也达到35%。中国交建涨幅33%，中国石化、中国中车、中国中铁涨幅均超20%。

多只中字头央企股票的成交量也在今年以来明显放大。例中中国电信和中国联通今年以来日均成交额在20亿元以上，而去年四季度，日均成交额分别只有5.28亿元、16.74亿元。

在机构看来，中字头所代表的央企有良好的配置价值。中泰证券认为，2023年新一轮国企改革拉开序幕，更加重视对盈利能力和价值实现能力的考核。央企仍是A股估值“洼地”，价值实现有望重塑央企估值。央企大盘指数目前PE估值约10.4倍，较A股整体18倍的估值相对较低。截至2022年三季报，全市场国企类上市公司利润占比70%，但总市值不足50%。央企相较来看估值优势显著。

兴业证券全球首席策略分析师张忆东则表示，中长期来看，各路资金都将继续增持中国股票资产，优质港股央企的价值重估行情大有可为。

多只重仓的基金涨超15%

受益于此，多只持仓占比较高的基金今年以来收益率不俗。

相对而言，指数基金集中持有中字头个股的较多，典型的代表如跟踪中证基建指数、中证央企创新指数、国企改革相关指数的基金，因而在今年以来这些基金的表现也较为不错。

国泰中证基建ETF、华夏中证基建ETF、银华中证基建ETF、华安中证基建指数A等基金跟踪中证基建指数，持有的股票包括了中国建筑、中国中铁、中国电建、中国铁建、中国能建、中国化学、中国交建等成份股票，据统计，自今年以来截止3月8日，这些基金的净值涨幅分别为17.48%、17.29%、17.15%、16.33%。

跟踪中证央企创新驱动指数的基金持有中字头也较多，包括富国中证央企创新驱动ETF、嘉实中证央企创新驱动ETF、博时央企创新驱动ETF、广发中证央企创新驱动ETF等，上今年以来净值涨幅在15.7%-16.1%之间。这些基金持有的中字头股票包括中国中车、中国建筑、中国电建、中国中铁等。

南方富时中国国企开放共赢ETF、平安富时中国国企开放共赢ETF跟踪的是富时中国国企开放共赢指数，其持有个股包括中国石化、中国石油、中国建筑、中国移动、中国神华中国电信、中国中铁、中国铁建等。今年以来两只基金收益率分别为15.97%和14.88%。

主动管理的基金中，也有部分基金持有中字头的股票较多，如诺安行业轮动，去年四季度末该基金持有中国联通、中国电信、中国移动、中国铁建，今年以来净值涨幅为12.17%。大成产业升级去年四季度末持有中国电信、中国中车、中国联通、中国石化等，今年以来净值上涨8.53%。

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