来源：博时基金

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伴随基金二季报陆续发布完毕，上半年基金的成绩单也尘埃落定。根据Wind数据统计，基金二季度整体亏损达2200亿，但拉长至上半年来看，整体盈利仍有1410.81亿。

特别是主动权益类的基金，年初以来的亏损更加明显。仅不到三成的基金实现正收益，最大亏损接近-29%。

今年刚入场的基民，有的还未享受到市场的红利，就面临了投资生涯中的第一次大幅回撤。于是，不少人已经开始对基金投资提出质疑：

“亏这么多，还要继续拿住吗？”“及时止损吧，再也不玩儿了”

手里的基金为何出现亏损？

基金出现亏损的背后，反映的是股票市场整体的震荡。如果说一季度的基金表现为“主动跑不赢指数”，那么二季度开始，就连指数也都出现接连回调。

而经过二季度的调整，目前市场主要宽基指数已经基本回吐了一季度所积累的涨幅。

所以手头上的基金出现亏损

一方面是市场呈现出的横盘震荡，让整体的贝塔收益显得相对较弱。

而另一方面，市场行情的结构分化，也使得阿尔法收益集中在少数TMT赛道投资者的手里。而过去的热门主题基金，例如新能源、医药、消费等等，则经历了较大回撤。

正所谓“花无百日红”，基金也是一样的道理，我们只能找到“长胜将军”，却很难找到“常胜将军”。因为拉长时间来看，市场终究是周期的、轮动的，基本不存在持续“抗跌”的行业。

大家也可以找出手上持有的基金最新发布的二季报，看一下其中的持仓行业和个股，大概就能找出基金亏损的源头。

基金跌超20%，要离场吗？

其实主动权益类基金早就经历过比现在更为黑暗的时刻。

目前我们看到的是个别基金出现20%的回撤，而回顾过去十年里，普通股票型基金、偏股混合型基金都曾出现过指数级别的超20%的回撤区间，例如2015年、2016年、2018年和2022年。

在大幅回撤过后，基金会一蹶不振吗？并没有。回顾过去十年主动权益类基金的表现，在经历了一定回撤后，还是可以蓄势反弹，创造出长期收益。

更何况，当前市场的政策底已经逐步夯实。7月政治局会议对资本市场予以高度重视，有助于提振市场信心，后续可能会有更多支持政策出台。当政策底显现，市场距离情绪底也就不远了。

机会往往是跌出来的。复盘历史，假设在普通股票型基金指数跌幅超20%的时点选择入场或是继续持有基金，亏损将逐步得以修复，投资收益也将逐渐提高。

如果是选择一次性投资，那么在持有1年的情况下，收益可能仍不理想。但在持有2年、3年的时长后，收益将显著提升。而如果选择定投的方式持续投资，收益表现也会比一次性投资要更稳健。

所以，从基金指数的综合表现上看，主动权益类基金具备填补亏损且创造超额收益的能力，但是需要时间去积累。基金出现回撤和亏损并不可怕，关键是要找到亏损的原因，以及后续是否有改善的空间。

当亏损来源于市场的结构化行情和赛道熄火时，不妨问自己一个问题，这个赛道是不是一个“螺旋向上”的行业，未来还是否具备长期成长空间。

如果答案是肯定的，并且仍有余力保持长期投资，那么在基金亏损时，大可不必忙于离场，甚至更要珍惜此时便宜的位置。拿住即可。

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